首播时间：2009年1月9日

证监会新闻发言人8号宣布，国务院原则上同意推进证券公司融资融券业务试点及推出股指期货产品。目前，证监会正着手筹备股指期货上市前的各项准备工作。发言人指出，预计这些准备工作大约需要三个月时间，以确保股指期货市场的平稳启动。昨日傍晚，股指期货即将推出的消息一经发布，立刻在众多网络媒体中引发热议。业内人士普遍认为，股指期货的上市不仅优化了中国股市的制度建设，更在实质上开启了金融产品创新的新纪元，它有望减轻股市产品同质化带来的市场共振和系统性风险。本期节目将深入探讨这一中国资本市场的重大变革，解读股指期货为投资者带来的诸多疑问。

一、试水模拟

2007年，中国股市股指期货的推出似乎已无悬念。五月份，记者在北京、上海、深圳三地对投资者进行了随机调查，回顾一下当时他们对股指期货的看法。

北京投资者：“短期内我不打算参与股指期货，先观察一下。”“它肯定会影响市场，但具体是好是坏，难以预料。”“期货上市后，股票价格是否会下跌？是否存在这种可能性？”“您怎么看？”“我不确定。”“担心吗？”“有些担心。”“我不会参与，据说个人参与风险较大。”“在推出前，您会如何操作？”“这个月我们会保持观望。”“做股票肯定要关注它，它对股市有影响，虽然影响不大，但确实存在。”

深圳投资者：“听说过股指期货吗？”“听说过，但不感兴趣，这种投资风险太大。”“我听说过，但不了解。”“也是听说过，不太懂。”“对，我也不想深入了解。”

上海投资者：“不建议投资者参与，尽量不要碰，不懂。”“不会参与。”“对散户来说，如果知识不足，可能会吃亏，但过段时间大家可能都会适应。”

调查发现，无论是普通投资者还是基金持有人，对股指期货都有一定了解，但普遍持谨慎态度。然而，在一家上海期货公司，记者看到个人投资者对股指期货表现出浓厚兴趣。“先了解一下基础知识。”“以后会尝试吗？”“有可能。”“打算投入多少资金？”“大约10万元。”“股指期货即将推出，自己感兴趣，搜索学习后，知道这里有培训，就来听听。”“之前是否接触过相关知识？”“之前没有接触过，这次来了解了一些，关于开户等，如果有机会，想尝试一下。”

当时，热衷于股指期货的参与者们正在通过仿真交易模拟积累经验，寻找操盘感觉。大户投资者李云龙表示：“最近走势我主要是多仓，前两天赚了大概一百多万，今天损失六十万。”海富期货公司交易部经理姚弘建议：“当市场跌到一定程度时，应该进行保值，降低风险。比如，四百万市值的股票，可以抛出四手或五手，保护市值。”李云龙则坚持自己的策略：“市场趋势明显，不能逆势操作。我要把纪律贴在电脑旁，违反纪律就等于粉身碎骨。”

作为中国第一代股民，老李经历了1995年的“327”国债期货风波，如今参与股指期货模拟交易，他深知逆势操作的代价。“两小时内，我损失了几百万，那时等于倾家荡产。凭借多年经验，我决定平仓，那是人生中最重大的决定。”老李的电脑旁，记者看到了他手工绘制的期指走势图，这是他每天的必修课。十多年来，老李对期货情有独钟，这次他希望在股指期货上打个翻身仗：“在股市这么多年，我从未输过，我可以立于不败之地。”

如今，在股市中，像老李这样的仿真交易大户投资者已经很常见。海通证券上海崂山东路营业部总经理高燕华透露，由于他们拥有自己的期货公司，一些对股指期货感兴趣的大户已从其他券商转投过来。她预计，一旦股指期货开通，三分之一的大户将投入实战操作。高燕华表示：“股指期货对我们来说是一个新的业务品种，是利润增长点，公司非常重视，但客户利益和风险控制是最重要的。”

姚弘是海富期货公司交易部经理，负责监控全国124家营业网点的股指期货模拟交易情况。他告诉记者：“起初，很多客户都是满仓操作，因为是用假钱，觉得好玩。但很快，很多客户就爆仓了，我们会强行平仓，给他们一个真实的体验。”海通证券全系统共有4000多个模拟账户，交易量占整个仿真交易的5%。根据他的统计，仿真交易中约10%的客户实现了暴利，近一半的客户亏损严重，另外5%处于盈亏平衡状态。上海中期公司金融期货筹备组负责人于毅然表示：“因为行情先是下跌后反弹，很多做多的投资者如果满仓操作，就会出现保证金不足。我们会在盘中向客户发出追加保证金的通知，如果30分钟内不能追加或减仓，就会强制平仓。”

于毅然还透露，风控系统与交易系统自动衔接，一旦发现客户保证金不足，会自动发送风险提示和追加保证金指令。很多仿真交易的投资者在参与过程中，已经达到身临其境的感觉，他们并没有意识到这是虚拟交易，而是真实地感受市场波动下的股指期货市场。