债市遭遇剧烈波动 机构评估外溢风险总体可控

2024年第40期金融风险监测周报

上周多项宽松政策出台，股市火爆与债市大幅调整形成鲜明对比，股债之间的跷跷板效应显著。债券基金面临赎回压力，理财产品的破净压力相对较小，但需防范“负反馈”风险。9月29日，尽管交易所休市，但银行间市场利率债的调整并未停歇，甚至呈现加速态势。从9月24日至29日，债市收益率大幅上升。截至报道时，30年国债活跃券利率上涨7BPs至2.40%，成交210笔；10年国债活跃券利率上涨4.5BPs，成交557笔；30年期国债收益率较24日最低点上涨近30BPs。业内人士普遍保持谨慎，预计10月债市调整的可能性较大。然而，在当前经济基本面和货币政策支撑下，国内债市中长期仍具牛市条件，呈现出“逆风却顺势”的格局。

转融券余额归零 标志性事件见证历史

10月1日，中证金融公布数据显示，9月30日转融券余额归零，意味着持续11年的转融券业务暂告段落，重启时间未知。转融券业务自2013年启动以来，余额曾在2021年9月达到1800亿元的高点。2023年下半年，市场对转融券出借公平性等问题提出质疑，引发监管关注。2024年1月和2月，证监会分别暂停限售股出借和新增转融券规模，最终在7月批准中证金融暂停转融券业务。9月30日，所有存量合约得以了结。

中性策略遭遇亏损潮 保证金补缴成真

中性策略再次面临挑战。继年初市场大跌后，9月最后一周A股市场在政策刺激下大幅上涨，股指期货飙升，基差迅速收敛，导致中性策略业绩受损。据传，某头部量化机构需补缴20亿保证金，尽管未经验证，但多家机构确实面临保证金补缴压力。在9月最后一周，仅有少数中性策略产品实现正收益。

基金公司紧急提示风险 预防ETF溢价风险

在一系列政策利好刺激下，A股和港股市场活跃，投资者做多情绪高涨。10月2日，南方东英科创板50指数ETF一度上涨234%，基金公司紧急发布风险提示，提醒投资者关注市场交易风险。自9月24日市场反弹以来，ETF产品受到热捧，但随之而来的是溢价风险。截至9月30日，基金公司共发布25次ETF溢价风险提示公告，多位业内人士建议投资者保持理性，避免高溢价买入。

原油价格三天飙升8% 机构警告或突破100美元

四季度伊始，全球投资者关注中东局势，布伦特原油主力合约本周上涨逾8%，有望创下今年1月以来最大周涨幅。在地缘政治紧张背景下，市场担忧以色列对伊朗石油设施的潜在威胁，机构警告霍尔木兹海峡的安全问题可能引发油价突破100美元。中东地区供应全球约三分之一的石油，局势升级可能对能源市场造成重大冲击。